{"id":12122,"date":"2019-02-22T10:46:14","date_gmt":"2019-02-22T08:46:14","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blog.sztateszt.7digits.net\/?post_type=blog&p=12122"},"modified":"2019-02-22T10:46:14","modified_gmt":"2019-02-22T08:46:14","slug":"utikalauz-a-kockazati-tokebefektetes-stopposainak-ii-resz-2","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/blog\/utikalauz-a-kockazati-tokebefektetes-stopposainak-ii-resz-2\/","title":{"rendered":"\u00datikalauz a kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9s stopposainak – II. r\u00e9sz"},"content":{"rendered":"

\"\"Kor\u00e1bbi bejegyz\u00e9s\u00fcnkben dr. Pint\u00e9r Attil\u00e1val, a dr. Pint\u00e9r Attila \u00dcgyv\u00e9di Iroda alap\u00edt\u00f3j\u00e1val vett\u00fck sz\u00e1mba a kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9s els\u0151 szakasz\u00e1t, eg\u00e9szen a p\u00e9nz\u00f6sszeg megszerz\u00e9s\u00e9ig. De n\u00e9zz\u00fck, hogy mi v\u00e1rhat m\u00e9g a startupperekre a t\u0151ke meg\u00e9rkez\u00e9s\u00e9t k\u00f6vet\u0151en! <\/strong><\/p>\n

A kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9sek futamideje<\/strong><\/p>\n

A befektet\u0151k szeme el\u0151tt mindig az lebeg, hogy egy sikeres c\u00e9gb\u0151l sz\u00e1lljanak ki, ami lehet\u0151s\u00e9get ad arra, hogy a befektetett t\u0151ke, hozammal egy\u00fctt megt\u00e9r\u00fclj\u00f6n. Ezt oly m\u00f3don lehet v\u00e9grehajtani, hogy a t\u00e1rsas\u00e1gban fenn\u00e1ll\u00f3 r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t a befektet\u0151 a futamid\u0151 v\u00e9g\u00e9n \u00e1truh\u00e1zza, vagyis exit\u00e1l. Haz\u00e1nkban \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1gban egy kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9s futamideje 5 \u00e9vig tart, az ett\u0151l sokkal hosszabb ideig tart\u00f3 befektet\u00e9si futamid\u0151k ritk\u00e1k. Emellett persze az is igaz, hogy a futamid\u0151 szektorf\u00fcgg\u0151, pl. egy IT, vagy IOT fejleszt\u0151 c\u00e9g eset\u00e9ben r\u00f6videbb, egy biotech \u00e1gazatban dolgoz\u00f3 c\u00e9gn\u00e9l hosszabb a futamid\u0151.<\/p>\n

Fontos megjegyezni, hogy ma m\u00e1r Magyarorsz\u00e1gon is egyre t\u00f6bbsz\u00f6r terveznek az exit, k\u00fclf\u00f6ld\u00f6n \u2013 f\u0151leg az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban \u2013 standard form\u00e1j\u00e1val, a c\u00e9gek szab\u00e1lyozott piacra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 bevezet\u00e9s\u00e9vel, azaz IPO-val. Ennek egyik \u00faj lehet\u0151s\u00e9ge a k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalati ig\u00e9nyekre szabott B\u00c9T Xtend platform, amelyet befektet\u0151i k\u00f6r\u00f6kben \u00e9l\u00e9nk figyelem \u00f6vez a szakemberek r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A Sz\u00e9chenyi T\u0151kealap-kezel\u0151 Zrt. \u00e1ltal kezelt 13 milli\u00e1rd forintos keret\u00f6sszeg\u0171 Nemzeti T\u0151zsdefejleszt\u00e9si Alap<\/a> a k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalatok t\u0151zsdei megjelen\u00e9s\u00e9t hivatott t\u00e1mogatni.<\/p>\n

[post_newsletter title=”Iratkozzon fel h\u00edrlevel\u00fcnkre!”][\/post_newsletter]<\/p>\n

Az exit folyamata<\/strong><\/p>\n

Az exit alkalm\u00e1val a felek a fenn\u00e1ll\u00f3 szindik\u00e1tusi szerz\u0151d\u00e9s\u00fcket megsz\u00fcntetik, az exit\u00e1l\u00e1snak azonban sok fajt\u00e1ja ismert. T\u00f6rt\u00e9nhet p\u00e9ld\u00e1ul oly m\u00f3don is, hogy egy \u00faj befektet\u0151 a r\u00e9git kiv\u00e1s\u00e1rolja, vagy a t\u00e1rsas\u00e1g management-je, illetve tulajdonosai v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k ki a befektet\u0151t. Term\u00e9szetesen ezek kombin\u00e1ci\u00f3j\u00e1val is kiv\u00e1s\u00e1rolhat\u00f3 a befektet\u0151, de ezekben az esetekben a felek a szerz\u0151d\u00e9ses keretrendszeren mindig v\u00e1ltoztatnak.<\/p>\n

Egy\u00e9b esetekben is el\u0151fordulhat, hogy a felek a szindik\u00e1tusi szerz\u0151d\u00e9sbe beavatkoznak \u2013 ez azonban sajnos negat\u00edv esem\u00e9nyek bek\u00f6vetkez\u00e9se eset\u00e9n jellemz\u0151. Tal\u00e1lkoztunk m\u00e1r olyan esettel, amelyn\u00e9l az alap\u00edt\u00f3k egyike a tov\u00e1bbiakban nem k\u00edv\u00e1nta tov\u00e1bb folytatni az eredeti \u00fczleti terv szerinti projektet. A befektet\u0151k pedig ezt a magatart\u00e1st a szindik\u00e1tusi szerz\u0151d\u00e9sben szab\u00e1lyozott vesting rendelkez\u00e9ssel szankcion\u00e1lt\u00e1k. Ez alapj\u00e1n a c\u00e9get elhagy\u00f3 tulajdonos cs\u00f6kkentett v\u00e9tel\u00e1ron volt k\u00f6teles a r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t\u0151l megv\u00e1lni.<\/p>\n

Term\u00e9szetesen el\u0151fordulhat az is, hogy a t\u00e1rsas\u00e1g annyira j\u00f3l fejl\u0151dik, hogy tov\u00e1bbi t\u0151kebevon\u00e1sra van sz\u00fcks\u00e9ge. Ezt egy \u00fajabb k\u00f6r\u00f6s t\u0151kebefektet\u00e9s h\u00edj\u00e1n a befektet\u0151k tov\u00e1bbi k\u00f6lcs\u00f6n \u00f6sszeg rendelkez\u00e9sre bocs\u00e1t\u00e1s\u00e1val tudj\u00e1k megoldani. Ezen k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6k tekintet\u00e9ben azonban a legt\u00f6bb befektet\u0151 kik\u00f6ti azt, hogy meghat\u00e1rozott felt\u00e9telek eset\u00e9n ezen \u00f6sszeg r\u00e9szesed\u00e9ss\u00e9 is konvert\u00e1lhat\u00f3 legyen – ezt sok helyen \u201econvertible note\u201d-nak h\u00edvj\u00e1k. \u00cdgy javasolt ennek a lehet\u0151s\u00e9gnek az alapos m\u00e9rlegel\u00e9se, mivel a tort\u00e1b\u00f3l egy \u00fajabb szelet kihas\u00edt\u00e1sa a k\u00e9s\u0151bbiekben m\u00e9g f\u00e1jhat a j\u00f3l teljes\u00edt\u0151 startup-oknak.<\/p>\n

Amikor m\u00e9g jogi seg\u00edts\u00e9gre lehet sz\u00fcks\u00e9g <\/strong><\/p>\n

T\u0151l\u00fcnk nyugatra szinte kiz\u00e1rt, de m\u00e1r K\u00f6z\u00e9p-Kelet Eur\u00f3p\u00e1ban is ritka az olyan befektet\u0151, aki MRP program n\u00e9lk\u00fcl fektet be egy t\u00e1rsas\u00e1gba. Angolul a munkav\u00e1llal\u00f3i programot ESOP mozaiksz\u00f3val szoktuk r\u00f6vid\u00edteni. Egy ilyen program kialak\u00edt\u00e1sa komoly jogi el\u0151k\u00e9sz\u00fcletet felt\u00e9telez. Ez alapj\u00e1n a munkav\u00e1llal\u00f3k tagi r\u00e9szesed\u00e9st kapnak a t\u00e1rsas\u00e1gban, amennyiben meghat\u00e1rozott el\u0151rehalad\u00e1si krit\u00e9riumokat teljes\u00edtenek. Ezt a programot a befektet\u0151k kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9sek eset\u00e9n f\u0151k\u00e9nt motiv\u00e1ci\u00f3s eszk\u00f6zk\u00e9nt alkalmazz\u00e1k, mivel \u00edgy a munkav\u00e1llal\u00f3k saj\u00e1tjuknak tekintik a t\u00e1rsas\u00e1got, tekintve, hogy egy sikeres c\u00e9g tulajdonosai lehetnek, \u00e9s egy esetleges kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s eset\u00e9n b\u0151s\u00e9gesen megt\u00e9r\u00fclhet az ESOP programban kapott kis r\u00e9szesed\u00e9scsomag is.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":12112,"template":"","class_list":["post-12122","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/12122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}