{"id":12762,"date":"2019-06-18T10:51:29","date_gmt":"2019-06-18T08:51:29","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blog.sztateszt.7digits.net\/?post_type=blog&p=12762"},"modified":"2019-06-18T10:51:29","modified_gmt":"2019-06-18T08:51:29","slug":"a-tozsdei-bevezetes-mint-realis-exit-alternativa","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/blog\/a-tozsdei-bevezetes-mint-realis-exit-alternativa\/","title":{"rendered":"A t\u0151zsdei bevezet\u00e9s, mint re\u00e1lis exit alternat\u00edva"},"content":{"rendered":"

\"\"A m\u00e1jus v\u00e9g\u00e9n megrendezett Venture Capital Summit, a kock\u00e1zati t\u0151k\u00e9t k\u00f6z\u00e9ppontba \u00e1ll\u00edt\u00f3 szakmai cs\u00facskonferencia keret\u00e9ben felmer\u00fclt a t\u0151kepiaci bevezet\u00e9s, mint az exit egyre n\u00e9pszer\u0171bb, re\u00e1lis alternat\u00edv\u00e1ja. A t\u00e9m\u00e1t T\u00f3th J\u00f3zsef, a Sz\u00e9chenyi T\u0151kealap-kezel\u0151 Zrt. t\u0151keprogramj\u00e1nak, a Nemzeti T\u0151zsdefejleszt\u00e9si Alapnak a tranzakci\u00f3s igazgat\u00f3ja mutatta be. Bejegyz\u00e9s\u00fcnkben ezt a k\u00e9rd\u00e9sk\u00f6rt vizsg\u00e1ljuk meg r\u00e9szletesebben, illetve k\u00f6rbej\u00e1rjuk, mire kell felk\u00e9sz\u00fclnie egy v\u00e1llalatnak, ha ezt a kil\u00e9p\u00e9si form\u00e1t v\u00e1lasztja.<\/strong><\/p>\n

Eur\u00f3pai trendek a nyilv\u00e1nos kisz\u00e1ll\u00e1sban<\/strong><\/p>\n

Az IPO (Initial Public Offering, azaz els\u0151dleges r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s) az olyan pezsg\u0151 t\u0151kepiacokon, mint az Egyes\u00fclt \u00c1llamok, az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g vagy N\u00e9metorsz\u00e1g, a v\u00e1llalatok fejl\u0151d\u00e9s\u00e9ben egy n\u00e9pszer\u0171 l\u00e9p\u00e9st jelent a likvidit\u00e1s fel\u00e9, amelyet kifejezetten exit c\u00e9lokb\u00f3l is alkalmaznak. A jelens\u00e9g haz\u00e1nkban sok\u00e1ig nem terjedt el, azonban az ut\u00f3bbi \u00e9vekben sz\u00e1mos olyan program \u00e9s platform indult \u00fatj\u00e1ra, amelyeknek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a szab\u00e1lyoz\u00e1si \u00e9s befektet\u00e9si k\u00f6rnyezet is pozit\u00edv v\u00e1ltoz\u00e1sokat hozott.<\/p>\n

Az Invest Europe adatai<\/a> szerint 2018-ban 3750 eur\u00f3pai c\u00e9g hajtott v\u00e9gre exitet, \u00f6sszesen 32 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben. Az exitek form\u00e1j\u00e1t tekintve az \u00e9len fej-fej mellett tal\u00e1ljuk a szakmai befektet\u0151k (32 sz\u00e1zal\u00e9k) \u00e9s a mag\u00e1nt\u0151ke befektet\u0151k (31 sz\u00e1zal\u00e9k) bevon\u00e1s\u00e1val v\u00e9grehajtott exiteket, m\u00edg a t\u0151zsdei kibocs\u00e1t\u00e1son kereszt\u00fcl megejtett kisz\u00e1ll\u00e1s a maga 10 sz\u00e1zal\u00e9kos ar\u00e1ny\u00e1val a harmadik helyen \u00e1ll. A kutat\u00e1s kit\u00e9rt arra is, hogy a v\u00e1llalkoz\u00e1sok mely f\u00e1zisban hajtott\u00e1k v\u00e9gre jellemz\u0151en az exitet, illetve, hogy azok mekkora \u00f6sszeget tettek ki. A 32 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00f6ssz\u00e9rt\u00e9k\u0171 exitb\u0151l 22,4 milli\u00e1rd \u00e9rt\u00e9kben a v\u00e1llalkoz\u00e1sok \u00e9rett szakasz\u00e1ban, 5,8 milli\u00e1rd eur\u00f3 a n\u00f6veked\u00e9si szakasz\u00e1ban, 2 milli\u00e1rd eur\u00f3 pedig m\u00e9g a korai \u00e9letszakaszban lett v\u00e9grehajtva.<\/p>\n

A PwC IPO jelent\u00e9s\u00e9b\u0151l<\/a> az is kider\u00fcl, hogy Eur\u00f3p\u00e1ban 313 IPO sz\u00fcletett 2018-ban, \u00f6sszesen 36,6 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben. Ezeknek a 29 sz\u00e1zal\u00e9ka, mintegy 8,1 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben, mag\u00e1nbefektet\u0151k \u00e1ltal megt\u00e1mogatott t\u0151zsdei kibocs\u00e1t\u00e1sok voltak.<\/p>\n

Mi\u00e9rt \u00e9rdemes megfontolni a t\u0151zsdei bevezet\u00e9st?<\/strong><\/p>\n

A t\u0151zsdei szerepl\u00e9s els\u0151dleges el\u0151nye<\/a> \u2013 ahogyan erre egy kor\u00e1bbi bejegyz\u00e9s\u00fcnkben<\/a> r\u00e1vil\u00e1g\u00edtottunk \u2013 az, hogy finansz\u00edroz\u00e1si alternat\u00edv\u00e1t jelent a szintl\u00e9p\u00e9shez, a finansz\u00edroz\u00e1si ig\u00e9ny nyilv\u00e1nos piacr\u00f3l val\u00f3 kiel\u00e9g\u00edt\u00e9s\u00e9vel a v\u00e1llalkoz\u00e1s n\u00f6veked\u00e9se folyamatos maradhat. Nem elhanyagolhat\u00f3 az ezzel j\u00e1r\u00f3 marketing \u00e9s PR \u00e9rt\u00e9k sem: a t\u0151zsd\u00e9n keresked\u0151 c\u00e9gekkel nagyobb es\u00e9llyel foglalkozik a m\u00e9dia, er\u0151s\u00edtve ezzel a m\u00e1rka h\u00edrnev\u00e9t. A t\u0151zsde \u00e1ltal megk\u00edv\u00e1nt transzparens m\u0171k\u00f6d\u00e9s is el\u0151ny\u00e9re v\u00e1lhat a c\u00e9geknek, hiszen \u00edgy m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fck \u00e1tl\u00e1that\u00f3bb\u00e1, ez\u00e1ltal megb\u00edzhat\u00f3bb\u00e1 v\u00e1lik.<\/p>\n

Szint\u00e9n fontos t\u00e9nyez\u0151 az \u00fczleti kapcsolatok er\u0151s\u00f6d\u00e9se, hiszen a partnerek, illetve hitelfelv\u00e9tel eset\u00e9n a bankok v\u00e1llalat ir\u00e1nt tan\u00fas\u00edtott bizalm\u00e1t is n\u00f6veli a t\u0151zsdei jelenl\u00e9t. Ami pedig az exiteket tekintve k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen l\u00e9nyeges: a bevezet\u00e9ssel a tulajdonosok olyan m\u00f3don cs\u00f6kkenthetik a r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcket, hogy az ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s tov\u00e1bbra is a kez\u00fckben maradhat.<\/p>\n

A magyar t\u0151zsde kapaszkod\u00f3i<\/strong><\/p>\n

A Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde m\u00e1r most sz\u00e1mos kezdem\u00e9nyez\u00e9ssel<\/a> t\u00e1mogatja a t\u0151zsde\u00e9rett k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalatok nyilv\u00e1nos kibocs\u00e1t\u00e1si t\u00f6rekv\u00e9seit. Az eur\u00f3pai uni\u00f3s GINOP forr\u00e1sb\u00f3l megval\u00f3sul\u00f3 Mentor Program keret\u00e9ben a hazai kkv-k t\u00e1mogat\u00e1s\u00e9rt fordulhatnak a B\u00c9T-hez a t\u0151zsdei megjelen\u00e9sre val\u00f3 felk\u00e9sz\u00fcl\u00e9s \u00e9rdek\u00e9ben. A v\u00e1llalatok a programban r\u00e9sztvev\u0151 tan\u00e1csad\u00f3kt\u00f3l \u00faj ismereteket szerezhetnek \u00e9s tov\u00e1bb b\u0151v\u00edthetik a kapcsolatrendszer\u00fcket, valamint abban is seg\u00edts\u00e9get kapnak, hogy megtal\u00e1lj\u00e1k a sz\u00e1mukra legkedvez\u0151bb finansz\u00edroz\u00e1si form\u00e1t. A program c\u00e9lja egy\u00fattal a nemzetk\u00f6zi be\u00e1gyazotts\u00e1g biztos\u00edt\u00e1sa, ami a r\u00e9sztvev\u0151 c\u00e9gek szempontj\u00e1b\u00f3l a tov\u00e1bbi n\u00f6veked\u00e9shez \u00e9s exportpiaci poz\u00edci\u00f3 ki\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9hez sz\u00fcks\u00e9ges szeml\u00e9letet szolg\u00e1ltatja.<\/p>\n

A Mentor Program mintegy el\u0151zetes felk\u00e9sz\u00edt\u0151 szerepet t\u00f6lt be a B\u00c9T \u00e9s a Sz\u00e9chenyi T\u0151kealap-kezel\u0151 egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9vel megval\u00f3sul\u00f3, 2018 \u00f3ta m\u0171k\u00f6d\u0151 Nemzeti T\u0151zsdefejleszt\u00e9si Alaphoz<\/a> viszony\u00edtva. Az alap<\/a> egy befektet\u00e9s sor\u00e1n \u2013 az SZTAK t\u00f6bbi t\u0151kealapj\u00e1hoz hasonl\u00f3an \u2013 csendest\u00e1rsi r\u00e9szesed\u00e9st szerez az adott v\u00e1llalatban, amely a szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9sekor v\u00e1llalja, hogy legfeljebb 2 \u00e9ven bel\u00fcl a B\u00c9T Xtend piacra<\/a> vagy a szab\u00e1lyozott piacra l\u00e9p. Az NTfA 13 milli\u00e1rd forintos keret\u00f6sszegb\u0151l fektet els\u0151sorban a stabil, t\u0151zsde\u00e9rett k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalatokba, maximum 4,5 milli\u00e1rd forint \u00e9rt\u00e9kben: az alap jellemz\u0151en 1 milli\u00e1rd forint k\u00f6r\u00fcli befektet\u00e9seket hajt v\u00e9gre, \u00e1tlagosan 3-5 \u00e9ves befektet\u00e9si id\u0151szak mellett.<\/p>\n

Az ELITE Program<\/a> \u00e9s a B\u00c9T50 ezzel szemben nem anyagi, sokkal ink\u00e1bb szellemi javakat biztos\u00edt a r\u00e9sztvev\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1soknak: el\u0151bbi egy komplex v\u00e1llalatfejleszt\u00e9si k\u00e9pz\u00e9s, amely 18 h\u00f3napos id\u0151tartama alatt v\u00e1llalatvezet\u00e9si \u00e9s finansz\u00edroz\u00e1si ismereteket, illetve szakmai kapcsolath\u00e1l\u00f3t ny\u00fajt, ut\u00f3bbi pedig a Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde saj\u00e1t kiadv\u00e1nya r\u00e9v\u00e9n c\u00e9ges bemutatkoz\u00e1st, preszt\u00edzs\u00e9rt\u00e9ket biztos\u00edt.<\/p>\n

[post_newsletter title=”Iratkozzon fel h\u00edrlevel\u00fcnkre!”][\/post_newsletter]<\/p>\n

A k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalatok r\u00e9szv\u00e9nypiaca<\/strong><\/p>\n

Az im\u00e9nt eml\u00edtett lehet\u0151s\u00e9gek alapos felk\u00e9sz\u00edt\u00e9st ny\u00fajtanak a t\u0151zsdeaspir\u00e1ns v\u00e1llalatoknak a B\u00c9T Xtend platformra, amely kifejezetten a k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalkoz\u00e1sokra f\u00f3kusz\u00e1l. Az eff\u00e9le kkv piacokat a nemzetk\u00f6zi szab\u00e1lyoz\u00e1s multilater\u00e1lis keresked\u00e9si platformnak (MTF) nevezi. A B\u00c9T Xtend funkcion\u00e1lisan ugyanazt ny\u00fajtja a kibocs\u00e1t\u00f3 v\u00e1llalat sz\u00e1m\u00e1ra, mint a hagyom\u00e1nyos t\u0151zsde, legyen sz\u00f3 a nyilv\u00e1nos m\u0171k\u00f6d\u00e9s ny\u00fajtotta el\u0151ny\u00f6kr\u0151l vagy a t\u0151zsdei forr\u00e1sbevon\u00e1si lehet\u0151s\u00e9gekr\u0151l. A legf\u0151bb k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g a hagyom\u00e1nyos t\u0151zsdepiachoz k\u00e9pest a szab\u00e1lyozotts\u00e1g m\u00e9rt\u00e9k\u00e9ben keresend\u0151: a B\u00c9T Xtend eset\u00e9ben p\u00e9ld\u00e1ul nem k\u00f6telez\u0151 az IFRS standardok szerinti besz\u00e1mol\u00f3k k\u00e9sz\u00edt\u00e9se, elegend\u0151 a Magyar Sz\u00e1mviteli Szab\u00e1lyok szerinti p\u00e9nz\u00fcgyi jelent\u00e9s is. Nem elhanyagolhat\u00f3ak azok az ad\u00f3z\u00e1si \u00f6szt\u00f6nz\u0151k sem, amelyekben a kibocs\u00e1t\u00f3k r\u00e9szes\u00fclnek az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok nyilv\u00e1nos kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1val.<\/p>\n

Mivel a B\u00c9T Xtend a k\u00f6nny\u00edt\u00e9sek \u00e9s a kisebb m\u00e9rethat\u00e1r r\u00e9v\u00e9n laz\u00e1bb felt\u00e9telrendszerrel rendelkezik a hagyom\u00e1nyos, szab\u00e1lyozott piachoz k\u00e9pest, a Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde kiemelt figyelmet ford\u00edt a bevezet\u00e9s folyamata sor\u00e1n az \u00fajonnan csatlakoz\u00f3 v\u00e1llalatok ellen\u0151rz\u00e9s\u00e9re: a v\u00e1llalatoknak k\u00e9tszeres sz\u0171r\u0151n kell \u00e1tesni\u00fck, illetve kett\u0151s fel\u00fcgyelet alatt \u00e1llnak a piaci jelenl\u00e9ttel p\u00e1rhuzamosan. Az els\u0151 sz\u0171r\u0151 az \u00fagynevezett kijel\u00f6lt tan\u00e1csad\u00f3k (NOMAD) rendszere, akik meg\u00edt\u00e9lik adott v\u00e1llalat nyilv\u00e1nos piaci jelenl\u00e9t\u00e9nek alkalmass\u00e1g\u00e1t, valamint szerz\u0151d\u00e9ses viszonyban ny\u00fajtanak tan\u00e1csot \u00e9s t\u00e1mogat\u00e1st a t\u0151zsdei bevezet\u00e9shez \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyek forgalomban tart\u00e1shoz. A m\u00e1sodik sz\u0171r\u0151 maga a B\u00c9T: a kibocs\u00e1t\u00f3 bevezet\u00e9si dokumentum\u00e1nak (inform\u00e1ci\u00f3s dokumentum) j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sa, valamint a piaci m\u0171k\u00f6d\u00e9s sor\u00e1n a v\u00e1llalat \u00e9s az \u00e1ltal\u00e1nos piac figyelemmel k\u00f6vet\u00e9se az \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde feladata. 5 milli\u00f3 eur\u00f3 kibocs\u00e1t\u00e1si \u00e9rt\u00e9k felett a Magyar Nemzeti Bank is szerepet kap, ebben az esetben m\u00e1r nem inform\u00e1ci\u00f3s dokumentum, hanem bevezet\u00e9si t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3 sz\u00fcks\u00e9ges, amit az MNB vizsg\u00e1l \u00e1t.<\/p>\n

A Megakr\u00e1n-sztori<\/strong><\/p>\n

A Megakr\u00e1n<\/a> p\u00e9ldamutat\u00e1ssal szolg\u00e1l arra, hogyan akn\u00e1zhatja ki a fenti lehet\u0151s\u00e9geket egy t\u0151zsdeaspir\u00e1ns k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalat. A speci\u00e1lis emel\u00e9stechnikai megold\u00e1sokkal foglalkoz\u00f3 c\u00e9g az \u00fatt\u00f6r\u0151k k\u00f6z\u00f6tt csatlakozott az ELITE programhoz, majd els\u0151k\u00e9nt nyerte el a Mentor Program keret\u00e9ben a t\u0151zsdei bevezet\u00e9st finansz\u00edroz\u00f3 t\u00e1mogat\u00e1st a GINOP p\u00e1ly\u00e1zat\u00e1n. 2018 november\u00e9ben megval\u00f3sult a Nemzeti T\u0151zsdefejleszt\u00e9si Alap els\u0151 befektet\u00e9se is, amikor a v\u00e1llalatra esett a v\u00e1laszt\u00e1s, innen pedig egyenes \u00fat vezetett a B\u00c9T Xtend platformhoz. A bevont t\u0151ke seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel k\u00f6zponti fontoss\u00e1got kap a tov\u00e1bbi fejl\u0151d\u00e9s: a c\u00e9g folyamatosan fejleszti eszk\u00f6zparkj\u00e1t, \u00e9s a nemzetk\u00f6zi piac fel\u00e9 val\u00f3 terjeszked\u00e9s is a v\u00e1llalkoz\u00e1s t\u00f6rekv\u00e9sei k\u00f6z\u00f6tt szerepel.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":12772,"template":"","class_list":["post-12762","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/12762","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12762"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}